Нацбанк Казахстана заявил о снижении базовой ставки

Её снизили.

«Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 16,25% годовых с коридором +/- 1 п. п. Решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновлённые оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции», — следует из релиза, который распространила пресс-служба НБК в пятницу.

Причины снижения базовой ставки.

В августе текущего года темпы годовой инфляции замедлились до 9,8%. Дезинфляционный процесс продолжается 11 месяцев подряд.

Продовольственная инфляция снизилась до 9,5%. Основные факторы — выраженное удешевление фруктов и овощей, а также снижение импортных цен. Темпы непродовольственной инфляции замедлились до 11,4% на фоне укрепления обменного курса тенге. Сервисная инфляция снизилась до 8,9% за счёт некоторого замедления темпов роста цен на нерегулируемые услуги. Месячная инфляция в августе составила 0,6% (0,6% в июле), с очисткой от сезонных факторов — 0,9% (0,7% в июле). Базовая инфляция сохранилась на уровне 0,7%.

Инфляционные ожидания населения на год вперёд в июле снизились до 12,1% (13,4% в июне). Это связано с уменьшением обеспокоенности по поводу повышения НДС, роста тарифов на ЖКУ и цен на продукты питания. При этом в ожиданиях усилилось влияние фактора роста цен на ГСМ. Ожидания профессиональных участников рынка на конец 2026 года сохраняются на уровне 10%.

Во внешнем секторе ситуация остаётся нестабильной. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке поддерживает высокие цены на энергоносители и усиливает внешнее инфляционное давление. В этих условиях риторика ведущих центральных банков сохраняет жёсткий характер. Мировые цены на продовольствие несколько выросли за счёт зерновых и растительных масел, при этом цены на мясо снизились впервые за длительное время.

В России инфляция остаётся устойчивой. Проинфляционные риски сохраняются на фоне перебоев на топливном рынке. Несмотря на снижение ключевой ставки в июле текущего года, риторика Банка России стала жёстче. В ЕС инфляция несколько ускорилась, в основном за счёт роста цен на энергоносители. ЕЦБ на последнем заседании сохранил ставки без изменений. В США инфляция замедлилась, однако остаётся выше целевого уровня. В этой связи ФРС сохраняет ставку без изменений.

Прогноз по инфляции на 2026 год не претерпел изменений: она ожидается в диапазоне 9−11%. Замедлению роста цен будут способствовать умеренно жёсткие денежно-кредитные условия и крепкий обменный курс тенге. Дополнительное сдерживающее влияние окажет завершающий этап повышения минимальных резервных требований в сентябре 2026 года. Прогноз на 2027 год пересмотрен в сторону повышения до 6,5−8,5% (ранее 5,5−7,5%), что обусловлено ростом внешней инфляции, пересмотром предпосылок регулируемых цен, а также увеличением фискального импульса. При этом накопленная жёсткость денежно-кредитной политики продолжит ограничивать инфляционное давление и способствовать дальнейшему замедлению роста цен. В 2028 году инфляция стабилизируется вблизи цели в 5% по мере нормализации внешнего инфляционного фона, фискальной консолидации, нормализации внутреннего спроса и снижения инфляционных ожиданий на фоне умеренно жёстких денежно-кредитных условий.

Баланс рисков инфляции остаётся смещённым в проинфляционную сторону. Основные риски связаны с расширением внутреннего спроса на фоне усиления фискального импульса, незаякоренными инфляционными ожиданиями, дальнейшей динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ. Внешние риски обусловлены ростом мировых цен на продовольствие и энергоносители ввиду возможного усиления геополитической напряженности.

Прогноз роста ВВП на 2026 год в базовом сценарии не претерпел изменений и оценивается на уровне 4,5−5,5%. Экономическая активность продолжит поддерживаться высокой инвестиционной активностью на фоне реализации программ квазифискального стимулирования и стабильного потребительского спроса. В сравнении с предпосылками прошлого прогнозного раунда Национального банка и предыдущими параметрами Прогноза социально-экономического развития правительства в 2027 году ожидается увеличение объёмов фискального стимулирования, что окажет поддержку инвестиционной и потребительской активности. При этом более слабая прогнозная динамика нефтедобычи в 2027 году за счёт переноса ремонта на ТШО с 2026 года на 2027 год будет отчасти нивелировать расширение внутреннего спроса. Рост ВВП в 2027 году сложится в пределах 4,5%. В 2028 году ожидается ускорение роста ВВП до 4−5% (ранее 3,5−4,5%), ввиду эффекта от реализации отраслевых и системных реформ, планируемого расширения фискального стимулирования, а также восстановления производства и экспорта нефти.

Позитивная динамика текущей инфляции и инфляционных ожиданий позволила снизить базовую ставку в рамках текущего решения. При этом в условиях усиления проинфляционных факторов и рисков, которые отразились на пересмотре прогнозных оценок на 2027 год, пространство для дальнейшего снижения ограничено.

Фото: nationalbank.kz.

Когда будет объявлено очередное плановое решение по базовой ставке.

«Последующие решения будут приниматься исходя из поступающих данных по инфляции, её соответствия прогнозной траектории, динамики внутреннего спроса, инфляционных ожиданий и регулируемых цен, а также масштабов и эффектов фискального и квазифискального стимулирования. Денежно-кредитная политика будет направлена на снижение инфляции к среднесрочной цели 5% в 2028 году».Пресс-служба НБК.

В монетарном регуляторе уточнили, что очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике НБК по базовой ставке будет объявлено 23 октября 2026 года в 12:00 по времени Астаны.